出自 - 冷眼分享集
大部份股票投资者，都有一种错误的想法：那就是在股市中不断地把股票买来卖出，赚取价差，是最好的赚钱法。
实际上，这样做，能赚大钱的人并不多。
虽然没有人做过研究，也无法以数字加以证实，但我可以很有信心地说：通过这种投资方法发达的人，绝无仅有。
那些真正赚大钱的，几乎都不是活跃于股市的投资者。
他们几乎从来没有脱售过他们的股票。
不信的话，请你们看看马来西亚最富有的40个人中，有那一个是不断地将他们所持有的股票，买来卖去，而赚到他们今天的庞大财富？
长期持股累积财富
尽管他们所从事的行业不同，做生意的手法也不同，但他们都有一个共同点：都是靠长期持有公司的股票而累积了庞大的财富。
他们所持的股票，以复利的方式增长，经过了20、30、40年，增值数百倍。
他们的身家，就这样如雪球般，越滚越大，把他们推上了大马富豪榜。
如果他们在股价上涨5倍、10倍以后就把股票卖掉，他们绝对无法挤身于富豪之林。
以云顶（Genting，3182，主板贸服股）为例。
假如你在1971年云顶上市时，以每股2令吉买进1千股，30多年来，不管股价起得多高，你都没有脱售，经过红股与股票拆细后，原来的1千股，现在变成了约35万股。以目前的股价，价值250万令吉左右。
云顶在1989年时将部份名胜世界（Resorts，4715，主板贸服股）的股票分发给股东，然后让名胜世界上市。
假如把云顶分发给股东的名胜世界股票，以及云顶和名胜世界历年所派发的股息计算在内的话，当初以2千令吉买进的1千股，现在估计价值500万令吉。

假如小股东也好像已故丹斯里林梧桐那样，把云顶股票锁在保险箱中，一股也不卖，30多年后的今天，那些买进几千股的小股东，个个都是千万富翁。
难怪一名老律师对我说：他在云顶上市时买进1万股，赚了10倍利润时就卖掉，当时还沾沾自喜，认为自己很聪明。
今天当他回顾自己的投资时，他才发现这是他一生中所作的最大错误决定，如果他收藏这批云顶至今，他的身家直逼5千万令吉，他可以提早10年退休。
一般人总认为，只在富人才有机会在股市赚大钱。
如果是这样的话，工薪阶级就没有机会升级为富人了。实际的情况是，大部份富人都不是来自富裕家庭。40个富豪榜中人，大部份年轻时都不富有。
是的，不是每一个人都有像他们的际遇，成就他们这么庞大的事业。
我们其实也不必像他们那么富有，作为工薪阶级，在退休时手头有一、二百万令吉，晚年就可以过得很写意。
若善于投资，这是大部份中等收入的工薪阶级都可以做到的。
定期投资五星级股票
一个可行的方法是定期定量投资于五星级股票。请你在开始工作那年起你在每年生日那天，为自己买进1千股五星级股票，年年如此，累积至退休时，极有可能已是百万富翁。
如果你在孩子出世时起，每年他生日那天，买进1千股五星级股票，你多数不必负担他的大学教育费。
请坚持以下几点：
（1）只买五星级股票（请参阅12月3日“锁定五星级股票”）。
（2）只要公司盈利持续上升，就不卖。
（3）把股息重新投资在派息公司的股票，可以加速复利增长率。
（4）绝不投机。

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做人，要有情有义。
尤其是跟你同患共难的伙伴及跟你出生入死的战友，一定要同甘共苦。
但是，这个做人的原则，切勿应用到股票投资上。
对股票，一定要炼就一副铁石心肠，不但要无情，而且要无义。
三种情愫
我们常常听到“不要与股票发生感情”之类的话，但不是每一个人都了解此言之深义。
实际的意义，就是“对股票，要无情。”
股友对股票，可以生出三种情愫：

第一种：一见钟情
对股票一见钟情，就好像一对一见钟情的男女，眼中只见其优点，不见其弱点，很容易作出错误的判断。
第二种：日久生情
对长期收藏的股票，发生感情，即使公司业务走向亏损，也不捨得脱售。
他会找出种种理由来支持他不卖的决定。结果是亏损越来越严重，最后一无所有。
第三种是意乱情迷。
“意乱”就是心乱如麻，“情迷”就是情绪迷惘，不知何去何从。
在这种情况下，思路焉得清晰？
思路不清，如何能作出正确的判断？
无法作出判断的人，多数没有主见，这种人最易被人牵着鼻子走。
在股市屡次上当的，都是这种人。
凡是对股票一见钟情，或是日久生情，或是意乱情迷，最后都是身陷情网，为情所害。
所以，对股票，一定要“无情”。
那么，何以对股票，还要“无义”呢？
小股东以血汗钱买股票，就是购买公司的股份。
购买公司的股份，其实就是提供免息的资金给公司。
一厢情愿
他希望与大股东同甘共苦，但，这只是一厢情愿的想法。
作为公司掌舵人的大股东，十之八九都以本身的利益为大前提，能为股东全体利益着想的并不多。
散户只是搭客，大股东才是司机。
汽车要驶向何方，完全掌握在司机手中，搭客无法置喙。
公司即使蒙受严重亏损，掌舵人照领高薪，小股东一无所得。
既然大股东不能与小股东“共苦”，小股东又何必与大股东“同甘”呢？
所以，当汽车抛锚时，作为搭客的小股东一定要马上下车，切勿枯坐车中，浪费时间。
跟股票发生感情，即使公司走向破产，仍不捨得脱售，就好像眼见铁坦尼号已快沉没了，仍不肯上救生艇，愚不可及。
所以，对所投资的公司，小股东要“有福同享，有难不同当”。
这样做，有点残酷，却是小股东和散户生存之道。
记住，对人不可无情。
对股票不可有情。

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股市中人，常有一些莫名其妙的“习惯”。
比如，当一个日子到来，或是某件事情发生之前，他们总是在纷纷猜测：股市会不会来一轮涨潮？
例如新年到来之前的半个月，有不少人进场买股，希望新年涨潮的出现，赚一笔快钱。
报章照例也出现应景文章，预测股市在新年期间的动向。
股市预测理由牵强
至于为什么股市在新年前会上涨？始终没有人说出一个令人信服的理由。
只有一个理由，虽然也还是相当牵强，但仍算合理。那就是上市公司的大股东，有不少是把股票押给银行，借钱认购股票。如果在年终结账时，股价跌得太低，股票的抵押价值不够，银行会逼他们填补不足之额，他们与其去筹款来填补，倒不如把股价推高，避免银行追债。
我认为这理由“相当牵强”。因为在金融风暴之后，大股东借钱融资股票，以保持他们的股权百分比的现象，据我所知已大为减少。
在1997亚洲金融风暴之前，股市旺盛，附加股的售价，往往只等于市价的一半，借钱认购附加股，新股一到手，就赚了一倍，因此是很合算的事。
金融风暴期间，股价纷纷跌至附加股售价之下，借钱认购附加股的大股东，都被银行逼仓，贱价抛售他们的股票，以收回贷款，许多上市公司的大股东，都因此陷入困境，甚至因此失去了公司的控制权。
一朝被蛇咬，终身怕井绳。
现在的大股东，在融资方面已更加保守。借钱购股或认购附加股的，相信已不多。
因此，在年终银行结账时，已没有必要推高股价，以保持其抵押品价值。

那么，除此之外，还有谁会推高股价？为什么要在新年前这样做？
如果说不出一个理由，那么，那些认为新年涨潮会出现的人，是在投机。
投机如赌不需理由
投机如赌，根本不需要理由。
另一个股友最常猜测的是：大选到来，股市必起？
为什么会起？
最常听到的理由是：某某政党会推高股价，以筹募竞选基金。
另一个理由是：股市如果暴跌，会影响股民的情绪，使执政党失去选票。
所以，股市中人说：大选期间，股市不可能崩溃。
如果这个理由能成立的话，我替投资者悲哀，因为他们仍旧摆脱不了情绪的支配。
感情用事招来失败
感情用事，失败是必然的后果。
如果股市崩溃会影响选民的投票决定的话，我对我国的前途感到担忧，因为我国已独立了五十年，早已过了“不惑”之年，但选民的政治意识，还是停留在幼稚园的阶段。
在任何一个国家，如果国民政治见识肤浅，其前途令人担忧。
但我相信，经过了五十年的民主洗礼，我国选民已成熟了，他们会判断怎样的政府才能为国为民服务，怎样素质的候选人才值得他们支持，他们将选票投给哪个党？哪个候选人？早已心里有数。
股市起落不会影响选民的决定。
那么，我们要怎样看待股市和新年或大选的关系呢？
首先，我们一定要知道，从长期来看：公司的盈利，是影响股价的最重要因素。
那么，让我们问一问：新年或大选，会不会影响公司的盈利？
答案是：只有极少数的公司，例如消费品公司，在新年期间多做点生意，多赚点钱，但新年过后，生意淡下来，盈利会减少，如以两季计算，实际上无增减。
至于大选，政府也许会派一些糖果，但通常不会宣布重大的决策，以免引起争议。
所以，大选对企业的盈利不会有影响。
既然如此，则新年和大选对股票价格，不应该有影响。
即使有，也是微不足道，不值得投资者去冒险。
投资者，尤其是广大的散户，要在股市赚钱，一定要成熟，不要受一些似是而非的言论所影响。
除非散户的见识不断增长，除非散户成为成熟的投资者，否则散户不可能在股市赚钱。

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大众银行的成功，是通过企业，使大家一起富起来的典型例子；大众银行所创造的，不只是双赢，而是所有的人都是赢家的“通赢”。
一座偌大的礼堂，坐满了人，一眼望去，黑压压的尽是人头。迟到的人，没有座位，只好站在后面，形成一道“防线”。
明亮舞台上，一字儿坐着十多个人。其中一个满头银发，红光满面的人物正对着麦克风，以宏亮的声音，分析事实。舞台两侧的大荧幕，清晰地放映出他严肃认真的神情。
讲到精彩处，３千４００人竟不约而同地站起来，以热烈的掌声，向他致敬。
郑鸿标深受股东崇拜
我出席过不少股东大会，从来没见过这么受股东崇拜的董事主席。对于一个企业家来说，还有比这更光荣的么？
这份光荣，丹斯里郑鸿标受之无愧。因为他以４０年的心血，打造大马最优秀的银行。他为股东，包括他本人，创造惊人的财富。
在去年年杪时，大众银行拥有８万８千３０６名股东。其中８万６千４４４名，或９８% 持有１０万股以下，这些都是散户，相信大部分是普通市民。若以每个股东家庭拥有５人计算，因大众银行成功而受惠的人口，多达４０多万人；而受惠最大的，是那些忠心耿耿的股东。
根据该银行年报，一名股东，假如在１９６７年该银行上市时，以１千令吉买进该银行１千股的股票，无论股价起得多高，他都不受引诱脱售，在领取了一次又一次的红股，认购了一次又一次的附加股，４０年后的今天，他一共拥有１２万９千７３０股。
以２００８年２月２６日股东大会举行这一天的闭市价１１令吉５０仙计算，总值１４９万１千８９５令吉。在４０年中，他一共收到４８万７千９０２令吉的股息。股票增值加股息，回酬高达２００万令吉。
４０年前投资１令吉，现在变２千令吉。一名为股东带来如此惊人财富的企业家，受股东爱戴，不是挺自然的吗？
大众银行创造“通赢”

大众银行的成功，是通过企业，使大家一起富起来的典型例子；大众银行所创造的，不只是双赢，而是所有人都是赢家的“通赢”。
受惠的首先是股东。郑鸿标本身直接及间接拥有大众银行２４．１１% 股权，共８０７,９９２,８４６股，以目前市价计划，总值近１００亿令吉。所有股东的投资，都取得丰厚的回报。
其次是该银行的职员。一名在股东大会中的高级人员告诉我：在职员认股计划下，每一个经理都是百万富翁。
那些认购后就不再脱售大众银行股票的经理，岂止是百万而已。
另一方面，大众银行自２００２年以来，缴交了２４亿５千万令吉的税款，政府用这些税收，建设基本设施，受惠的人就难以计算了。
大众银行的成功，给我们很多的启示：
●一千家上市公司的领导人，应从郑鸿标和大众银行的成功，领略到惟有创造“通赢”的企业家，才会受到股东与社会的尊敬。借上市地位以自肥的企业蛀虫，一定会被股东与社会唾弃。
●广大的股票投资散户，应领悟以下各点：
⑴股票投资是可以致富的。
⑵企业只有不断成长，才能为投资者创造财富。
⑶受惠最大的，是长期投资的股东。
⑷只买领导人诚信可靠的公司的股票。
⑸只有脚踏实地投资，才能致富。
⑹绝不投机。

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股市的投资者，很明显的分为两个阵营。
一个阵营是由组织严密，财力雄厚的投资机构组成，他们就是“大户”。
另一个阵营是由财力薄弱的一般股友组成，他们就是“散户”。
在股市中，他们不是对立，而是共存的。
股市犹如一座宝藏
股市好比是一座宝藏，大户和散户，好比是两支队伍，同时出发去寻宝。到底是谁捷足先登？
现在让我们看看谁占优势：
投资机构包括单位信托、资产管理公司、外围投资基金、公积金局、保险公司、信托公司及专业投资人等等。
这些机构的特点是：
⑴ 拥有雄厚的财力。可以大量买进，甚至长期有计划地搜购。往往在股价跌至低点时，仍有能力乘低吸购，以降低平均投资成本。
成本低，自然较易赚钱。
⑵ 聘用专才管理投资组合。这些人才不但有高学历，而且经验丰富，在买进之前，对购买对象作有系统及深入的研究与分析，认识深入，胜算自然较高。
资讯充足快捷
⑶ 资讯充足及快捷。全面搜集世界、国家、行业及个别公司的资料，并且不断地跟进，以了解最新的发展，作为投资参考。
⑷ 由于财雄势大，他们也受到上市公司领导人的重视。通常他们在大量买进之前，都会见公司的领导人及参观公司的设施，实地了解公司，获取第一手资料。这样，自然能作出较为准确的判断，减少投资失误。
散户则刚好相反：

⑴ 资金有限，而且往往在高价时把钱全部投进去，到股市跌至低点时再也没能力买进，结果是投资成本奇高。
成本高，不但难赚钱，而且即使有赚，也属有限。
⑵ 投资知识贫乏，对所买股票不甚了解，甚至一无所知。往往只听到一些传言，就冲动去买进，结果抱满了垃圾股，胜算自然较低。
⑶ 对于世界、国家、行业及个别公司的资讯，永远是后知后觉，或是根本不理不睬，不知己亦不知彼，如何能打胜仗？
⑷ 散户由于所持股数有限，通常都没有机会会见公司的领导人，很难获取第一手资料。
对比之下，谁先寻到宝藏，一目了然。
是的，股市的钱，大部分是由投资机构赚去。散户所得，只是一些残羹剩肴。
更糟糕的是，散户甚至连残羹剩肴也捞不到。
散户倾向投机
由于财力有限、知识贫乏、资讯不足、后知后觉，大部分散户倾向投机。
长期投机，有如长赌，长赌必输。
所以，能在股市赚钱的散户寥寥无几。
散户如要在股市突围，较可靠的途径是：
⑴ 学习投资机构那样，在买进之前，做足功课。不买你不了解的公司的股票。
⑵ 如果你不懂得或是没有时间做功课，一个可行的方法是选定一批“五星级股票”。当股市逆转时，从中选购几个。
⑶ 贴身跟踪公司的进展。只要公司盈利继续增长，就紧握不放，放长线钓大鱼。
若公司转盈为亏，立刻溜之大吉，切勿留恋。
⑷ 永不投机。
如能做到上述四点，你也可以找到宝藏。